公司是國內領先的燃料電池系統供應商。公司主要為客車、貨車等商用車設計、開發并制造燃料電池系統及電堆,與北汽福田、宇通客車(22.970, 1.20, 5.51%)、吉利商用車等國內商用車制造商建立了穩固的長期合作關系。根據工信部數據,截至2024 年2 月工信部累計億華通(37.630, 0.04, 0.11%)發動機公告數157 款,占比15.0%;2023 年搭載億華通發動機的氫燃料電池車輛上險數1548 輛,占比20.2%。公司持續產業鏈資源縱向整合,向上延伸至電堆、膜電極領域。成立億華通氫能科技,布局氫能構成雙輪驅動。
政策、經濟性雙輪驅動,燃料電池系統裝機有望實現高增速。據中汽協數據,2015-2023 年我國燃料電池汽車累計產量1.8 萬輛,距離2025 年5 萬輛保有量目標還有3.2 萬輛差距,2024-2025 年燃料電池汽車產量有望連續兩年維持翻倍增長。政策端,2023 年底五大城市示范群部分城市第一年度獎勵資金陸續落地,截至2024 年1 月累計達7.7 億元。按照中央:地方財政1:1 配套測算,獎勵資金落地有望超15.4 億元,行業內企業現金流有望改善。經濟性方面,據香橙會數據2024 年49t 氫能重卡已降至100 萬元,“規模化”+“國產化”提升氫能重卡經濟性。
產品力鑄就龍頭壁壘,產業鏈布局增厚利潤空間。1)技術積淀深厚,產品持續迭代。公司圍繞燃料電池系統的環境適應性、耐久性、可靠性等核心技術指標持續展開研發,產品關鍵性能接近國際先進水平;2)先發優勢明顯,客戶份額領先。公司通過示范運行、聯合承接國家課題、合作開發燃料電池車型等方式與宇通客車、北汽福田等龍頭企業建立了長期合作關系,形成先發優勢;3)產業鏈一體化布局。公司通過與豐田訂立合資企業協議成立華豐,收購上海神力科技,參股億氫科技向上游延伸至電堆、膜電極環節。
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上海國際客車展獲悉,印度在2025年1月至6月期間注冊了2100輛電動巴士,與當年前五個月的1571輛相比增長了33%。這一增長勢頭,尤其是在6月份尤為強勁。 據政府公開數據,五家制造商占據了超過90%的市場份額。 PMI Electro Mobility在半年排名中領先,交付了542輛電動巴士,市場份額為25.8%。其業績主要得益于春季月份的表現,僅4月和5月就貢獻了超過60%的總交付量。緊隨其后的是Switch Mobility,交付了503輛電動巴士(占24.0%),第一季度的表現穩定,在4月份短暫暫停后,6月份出現了強勁反彈。 Olectra Greentech以366輛(17.4%)的銷量位列第三,整個學期保持穩定的交付速度。JBM Auto在六月強勢回歸,注冊了111輛,占其本季度總銷量的三分之一以上。該公司共售出298輛,市場份額為14.2%。 曾經在印度電動巴士市場上占據主導地位的塔塔汽車公司,在2025年上半年登記了132輛(占6.3%),相比其在2024年的領導地位(當時登記了超過1400輛電動巴士),這一數字顯得較為平淡。 在新興制造商中,Pinnacle Mobility Solutions 憑借 126 輛的銷量獲得了關注,這些銷量幾乎全部是在六月份取得的。盡管在第二季度沒有出現,但 Aeroeagle Automobiles 在 2025 年初的幾個月里交...